苹果财报电话会议实录：股票回购计划再增加500亿美元

划重点

1. 苹果CEO库克透露，从需求的角度来看，中国市场三月的需求是比二月要高的，四月又比三月的情况改善了很多。这就是中国市场的情况。
2. 苹果将在原来400亿美元回购计划的基础上，再增加500亿美元，总计将回购900亿美元股份。
3. 苹果CEO：我们在这一季度能够将受到如此大的冲击的供应链快速恢复，其实是在显示出我们供应链的极大的抗压能力。因此，我们对目前的状况非常满意。
4. 苹果CFO：我们的生态系统是非常强大的， 我们用户的参与度非常高， 付费用户数的增长保持在两位数的百分比。

腾讯科技5月1日讯 苹果公司（纳斯达克证券代码：AAPL）周五发布了该公司截至2020年3月28日的（2020财年第二季度）财务报表。财报显示，苹果公司第二季度总营收为583亿美元，同比增长1%；归属苹果公司的净利润为112.5亿美元，同比下降2.68%。

财报发布后，苹果公司首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）、首席财务官卢卡·梅伊斯特里（Luca Maestri）和高级分析师、企业财务高级经理暨投资者关系经理特哈斯·加拉（Tejas Gala）出席了财报会议，解读财报要点并回答分析师的提问。

以下为财报电话会议实录：

分析师：可否谈一谈，在四月中下旬你们是否有哪些改善？可否深入聊一聊地理分布方面的变化？你们在不同的地区和市场看到哪些不同的情况？

蒂姆·库克：我从中国开始说好了。如果大家看看中国的情况，我们在一月是表现相当好的。封城是在一月底发生的，在二月我们遭遇了需求的滑铁卢。我们在二月把店都关了。直到二月中下旬，隔离措施逐渐结束，我们又重新开店营业。我们是逐步把门店重新开业的，我们花了一个月的时间，直到三月中旬。从需求的角度来看，我们发现，三月的需求是比二月要高的。如果你们可以看看我们今天的进展，四月又比三月的情况改善了很多。这就是中国市场的情况。

就世界上其他地区而言，我们在一月、或者说是这一季度的前五周，情况都是非常好的。我们相信，我们当时是有达成当时的预期的，而我们也在上一次财报会议上有提到这一点。后面的那五周，我们积极应对，从而供应链又重新满血复活，并从中国市场的颓势中恢复过来了。而三月，世界上其他地区的主要问题是居家隔离令，大家开始在家上班。那两三周的时间里，也就是这一季度末，需求大幅降低。

现在是四月，四月的情况和三月末的情况差不多。但是在四月下半月，我们发现海外市场的需求有一定程度的恢复。这不仅仅局限于某些地理区域、或某类产品。我们就这个现象进行思考，部分原因是我们发布了新产品，部分原因是刺激消费的一些政策在四月出台，还有部分原因是源自消费者行为，他们认为这个状况可能还会持续更长的一段时间，买一些产品就可以更多地呆在家里了。

尤其是，正如卢卡所谈到的那样， Mac和iPad会在每年的这一季度逐年上升。消费者要么就是会参与线上课程，或者远程办公。总体来说，这个问题比较大，也比较复杂。以上是我们的一些看法。

分析师：卢卡，关于运营成本，考虑到目前极具挑战性的宏观情况，你们会采取怎样的策略呢？

卢卡·梅伊斯特里：正如我前面提到的那样，我们是站在长远的角度来管理公司的。我们公司极其业务的核心是创新，是产品和服务的研发，我们会持续对我们的产品线进行投资。我们对我们的门店里的产品感到非常兴奋，因此我们会持续不断地对其继续投资的。

当然，我们也是非常了解现在这个大环境的，我们也会相应地调整销售成本、综合开销及行政管理费用的占比。我们也会对我们最近推出的服务进一步进行投资。大家也都知道，我们最近收购了英特尔的基频处理器业务，我们是想进一步发展这项技术，因为我们认为这对于我们来说是一个核心科技。因此，我们试图找到平衡点。即使是在艰难的时期，我们也会一直进行投资。因为，我们希望我们能够以一种明智的方式管理我们的业务。

分析师：即使是在艰难的时期，苹果好像也没有选择不去继续投资。而且，你们还是如往常一样进行了新产品的发布。那么，考虑到这次前所未有的事件，有很多和产品开发相关的挑战，尤其是像你们这种触角伸至世界各地的公司，现在这种特殊情况导致你们的团队没法面对面沟通，共同开发新产品。那么你们未来几个季度在新产品方面有何规划呢？

蒂姆·库克：我们还是在一如既往地保持正常运营。大家可以看到，尽管有这些情况，我们还是成功地发布并交付了新产品，例如iPhone SE、带神奇键盘的iPad、新版的MacBook Air等。因此，一切如常，我们还是一如既往地在工作，大家已经适应了在家工作的节奏。公司的一部分人甚至变得效率更高了，而有些可能不如之前效率高，这跟他们的职位有关系，是参差不齐的。但是大家可以从我们这一季度的成果来看，即使是在这样的大环境下，我们还是在埋头工作，因为我们知道我们的消费者比平时更需要这些产品。

分析师：我知道你们做了很多努力。苹果信用卡（Apple Card）、iPhone的分期付款计划等。这是为了把你们的产品给到更多消费者的手里。我想知道，你们是否会考虑充分利用你们的资产负债表，改用别的策略，比如采用延期付款等等，还是说除了你们目前所在做的一些，你们会考虑捆绑销售呢？

蒂姆·库克：正如大家所知道的，我们在推出了新的付款策略，人们可以用苹果信用卡（Apple Card）来买iPhone，我们也会把这个付款策略扩张到其他产品上来。因此，我们非常关注消费者的购买能力，以旧换新计划（Apple Trade In）也早就大范围地推广了，这是保护环境的一大措施，也是降低对于苹果新用户来说第一台机器的价格的一个有效手段。关于延期付款，今天没什么能够分享的。但是，至少在美国，能用上苹果信用卡（Apple Card）给了大家更大程度的自由，这并不是在利用我们自己的资产负债表，而是在苹果信用卡（Apple Card）这一块，我们能够在推出哪些策略方面做出决策。

分析师：我想先问一个长远视角的问题。你认为这一健康危机会带来的结构性变化会来自哪里？其是否会带来一些机遇和一些新的营收来源？尤其是，你前面有提到健康医疗、增强现实等。但是，我确定，其他领域也会给公司带来新的灵感和创新。

蒂姆·库克：我认为，在远程办公领域会有一些新的东西。很明显，当一切恢复常态的时候，我认为，很多人会发现，他们是可以远程学习的。所以，我觉得这一趋势会进一步发展。在远程办公这一块也是这样，尤其是某些工作或某些领域。因此，我认为，我们在这方面有很棒的产品和解决方案。

在健康医疗方面，我在前面提到过一些例子。Apple Watch上可以使用心电图（ECG）功能。我们一直都在持续关注这方面，也在探索其他的相关应用。我们认为，在这个领域，我们可以帮助到很多人。也不能说是健康医疗的大门敞得更开了，只是说这一领域的机会已经相当广阔了。

分析师：那我再跟进一个问题。500亿美元股权回购计划非常令人印象深刻，但是其实是比前几年要低的。能否谈一谈，你们是基于怎样的思考，选择500亿这个数字的？跟这个也比较相关的是，你们有世界上最强大的资产负债表。考虑到现在的大环境，是否在并购方面有一些不一样的想法呢？

卢卡·梅伊斯特里：我来回答这个问题吧。首先，在回购这一块，总体来说，就像我前面说的那样，我们的资产配置在过去几年一直没有变过，现在也不会变。值得注意的是，如果大家去看我们每个季度末的结果，大家会发现我们一直是在收购股权的。500亿是在原本就一直有的400亿的基础上增加的部分，所以总的来看，其实是900亿美元。如果大家看一下我们过去若干年的运转率（Run-Rate）的话，大家会发现，这个量其实是很足的。另外，我们在一年后会进一步更新这一块的情况。整体情况其实是没有发生什么变化的。

在并购这一块，没什么变化。我们在过去几年间一直很活跃，我们经常收购一些公司。我们主要的目标是加快产品开发的进程，填补产品组合的空缺，不论是软硬件产品，还是服务类。因此，在并购这方面，我们也会一直这么去做，没有任何变化。

分析师：我想了解关于渠道库存的问题。三月底的渠道库存水平如何？看起来好像是低于历史同期水平的。关于你们前面提到到，六月份iPhone的表现。关于六月份的渠道库存，你们作何预期？

蒂姆·库克：关于第二季度iPhone的渠道库存，和去年同期相比，下降幅度是更大的。在第二季度下降是一件很正常的事情。总体来看，每年上半年我们都会降低渠道库存水平。然后在每年的下半年，我们都会提高渠道库存水平。这是带季节性特征的，我认为，这个现象在今年还是会继续存在。此外，我们最终达到了一个合适渠道库存水平，这是我们想要达到的水平。希望我有回答你的问题。

分析师：谢谢，你的回答非常有帮助。另外，我想跟进一个问题。能否谈谈，你们是怎么看苹果的生产策略的？也许，尤其是考虑到公司在过去十二个月所遭遇的情况，是否会有一些多元化？你们是否觉得目前的供应链、生产策略是比较合适的？

蒂姆·库克：众所周知，苹果的供应链是全球化的，我们的产品其实是来自世界各地的。我们更专注于此，而不是纠结于某个生产环节。在最终的组装这个环节，我们有一部分产品在美国进行组装，有的在中国，我觉得，可以得出结论，我们在这一季度能够将受到如此大的冲击的供应链快速恢复，其实是在显示出我们供应链的极大的抗压能力。因此，我们对目前的状况非常满意。在这一切都结束之后，我们会回过头来看我们从中学到了什么，我们应该做怎样的改动。

分析师：我的问题是关于服务的。我想问，目前的宏观大环境，会对服务产生怎样的影响？

卢卡·梅伊斯特里：我们不太会明确地讨论具体的类型。但是，正如我前面提到的那样，针对第二季度，我们可以看到服务这一块的两大趋势。我们的生态系统是非常强大的， 我们用户的参与度非常高， 付费用户数的增长保持在两位数的百分比。我们希望，数字化服务方面，第二季度的增长幅度可以和第一季度差不多，包括App Store、视频业务、音乐业务、云端服务等。因此，我们希望这些业务部门继续大幅增长。在这样的经济大环境之下，我们预期在六月这一季度，两个业务部门的需求会受到影响，苹果付费升级保修套餐（Apple Care）会受到影响，其中最重要是产品零售，另一个是消费者在购买机器的时候和我们签订的一系列合约。很显然，这两块都会受到冲击，这主要是由于店铺的关闭。不光是我们的直营门店，还有我们的零售合作伙伴们。另外，用户流量也会受到影响，这是由于社交隔离。

此外，由于目前的经济颓势以及即使重开店铺也仍然存在的不确定性，还有一个业务部门会受到影响，那就是广告业务。广告业务包括App Store广告、苹果新闻（Apple News）广告以及在广告业务这一块，双方之间的协议等等。前面提到的这两大类会是在服务方面、在第二季度遭遇“逆风”的两块。

分析师：另外，我想问一下关于消费者购买决策的问题。一系列问题，包括失业等等情况，会不会让他们产生消费降级，从而选购较为低档的手机？

蒂姆·库克：目前，我们没有看到这一类的现象。我们有看到，消费者对iPhone SE的反馈其实是非常好的，iPhone SE其实是价格最便宜的版本了。这些消费者主要是想体验最新的技术，或者是那些之前用安卓手机的消费者，这两类是最主要的iPhone SE的购买人群。而并没有出现消费降级，反而去买一个档次更低的手机的现象。另外，我们发布了iPad Pro，消费者的反响也是非常好的。这显然是iPad较为高档的系列。至少，根据我们目前的观察，没有你所说的这种现象。

分析师：关于中国，人们的生活正在逐渐恢复正常。那么，线下和线上的情况恢复情况会是如何的呢？

蒂姆·库克：我主要会就中国大陆来讨论。在第一季度整个季度，我们看到，iPad和可穿戴设备方面，情况是非常乐观的，还有在服务方面也是。在第一季度，一月的表现非常好，然后二月的需求由于隔离令、封城以及关店等原因有所下降，而在三月，由于门店重新开张，情况有所恢复，而四月，进一步恢复。未来如何发展，我们得继续关注。但总体来说，我们看到的情况就是这样。关于你问的针对店铺流量的问题，已经比二月的情况好了，当然不能跟隔离令之前相比。线上的流量确实是更多一些的，正如我前面的发言中提到的那样，其实是非常令人叹为观止的。这一季度，其实零售方面是创下纪录的，尽管门店都关了，部分原因在于，线上零售的情况是极其地好的。当然，这一现象也不仅仅是在中国，也发生在世界上的其他地区的。所以说，绝对是有变化的，尽管不确定是暂时的还是永久的变化。

分析师：我想就前面提到的iPhone SE不错的反响跟进一个问题。是关于价格的问题。我想知道，考虑到iPhone SE的价格水平，你们认为，需求上地理位置分布会有怎样的变化？

蒂姆·库克：我认为，在世界各地情况都会是差不多的。但是，我确实是觉得，在收入水平较低的地区，反响可能会更加好一些。这个得看后续的走向。我也预期，会有大量的用户转而使用iOS系统。这是一个令人难以置信的产品。手机主体是相当高质量的，然而价格又非常平易近人，而且比那些最快速的安卓手机速度都要快，因此它所创造出的价值是无与伦比的。

分析师：我想就iPhone SE再跟进一个问题，从而进一步讨论一下iPhone的整套策略。你们决定给iPhone 11定一个较低的价格。这在iPhone定价策略方面，可以告诉我们什么呢？这是否有助于把更多的消费者吸引到苹果的生态系统中来么？这又对毛利带来怎样的影响？

蒂姆·库克：我们始终致力于将最好的产品以最优的价格给到用户。而这是我们一贯的策略，是一直都未变过的。大家也许知道，SE产品是有一段历史的，大家也都对其很喜欢，有必要再来推出这一系列。除了给到用户性价比最高的产品，我认为没有什么想要补充的。

分析师：关于大宗货品的价格，我觉得，你们应该是会预期大宗货品价格的走低的吧？能否谈谈，你们考虑到最近的大环境，你们在这个方面对未来这一年的预期如何？而这对毛利又会产生什么样的影响？

蒂姆·库克：三月这个季度，我们有看到，NAND价格有小幅度上升，而DRAM和屏幕等价格有所下降。就六月这一季度而言，我们预期NAND和DRAM的价格会出于历史低位。而屏幕和其他大宗货品价格会继续下降。