李书福的一场豪赌：10年或狂赚16倍 “最强接盘侠”吉利背水一战

　　很多事情是无法预料的。

　　如果 1993 年，李书福的摩托车厂不是第一家生产大 6 缸摩托车的厂家。

　　如果 1997 年，他没有拿到第一张民营企业造车许可证。

　　如果 2002 年，在浙江临海召开的那次吉利中层干部会议上，他没有提出收购沃尔沃的构想。

　　那么，他很可能继续经营他的北极花冰箱厂，所到之处，人们都尊称他一声：李厂长。

　　这样看来，吉利背水一战，与沃尔沃 10 年后再度牵手，也将不复存在了。

　　吉利与沃尔沃的上一次牵手，还是在 2010 年。

　　在资产交割仪式现场，李书福的手与沃尔沃轿车公司新任总裁兼首席执行官斯蒂芬· 雅克布紧紧握在一起，共同见证了具有历史意义的一天。

　　那时，《至暗时刻》还没上映，就算上映，也只能把这个词用在深受金融危机影响的沃尔沃身上。那时最火的电影是《阿凡达》，这才是最适合当时吉利的主题。

　　彼时，吉利汽车刚刚在 2009 年营收 140 亿元，而沃尔沃轿车 2009 年的全球总销量甚至从 2007 年 45.8 万辆的峰值下降到 33.5 万辆，全年亏损 170 亿瑞典克朗（约合 20 亿美元）。

　　两家企业冰火两重天的境遇，使得外界将李书福的这次收购视为一场蛇吞象的“豪赌”。

　　事实证明，李书福赌赢了，这次收购成为中国海外收购史上的经典案例。

　　吉利用资金和中国市场重新激活了沃尔沃，沃尔沃则以技术“反哺”壮大了吉利。

　　2021 年 2 月 24 日晚间，吉利汽车发布公告称，与沃尔沃汽车达成最佳合并方案，双方将不会选择合并，而是会在保持各自现有独立公司架构的背景之下，加速在技术层面的合作。

　　合并消息官宣后，似乎也在点燃资本市场的热情。2 月 25 日，吉利汽车在港股迎来高开。

　　时隔 10 年，吉利已连续 4 年蝉联中国品牌乘用车销量冠军，早已不再是当初那个籍籍无名的吉利。沃尔沃则用 10 年时间完成了全球销量翻番、中国销量增长五倍的奇迹。这一次的牵手，双方又将发生怎样的故事？

　　作为国内第一大自主车企，吉利 2020 年以来一路“买买买”的操作也被戏称为“最强接盘侠”。一边不断收购边缘车企，一边与新势力合作扩大朋友圈，百度、富士康、FF……

　　李书福急了！吉利的新能源焦虑有解么？

　　跨越十年的牵手：放虎归山，另有隐情

　　“十年之前，我不认识你，你不属于我。”

　　2010 年的那次牵手，吉利给予了沃尔沃足够的授权，并未进行股权合并。

　　“沃尔沃就是一只猛虎，我们要放虎归山，让它找回自我，重塑品牌价值。”

　　在当时李书福的眼中，吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃，这给了沃尔沃充分的发展空间，也为公司的现代化治理架构和全球化公司定位打下了基础。

　　不过，在业内人士看来，10 年前的放虎归山似乎另有隐情。

　　“2010 年吉利没有选择与沃尔沃进行股权合并，是因为当时从福特手里收购沃尔沃的价格比较低，不合并业务可能是作为一个谈判的条件，毕竟那时候中国汽车工业还不是很发达。”独立汽车行业分析师张翔在接受创业邦记者采访时表示。

　　1999 年，福特曾以 65 亿美元的价格收购了沃尔沃，而 2010 年吉利收购沃尔沃股权的价格为 18 亿美元，仅为福特收购价格的三分之一。

　　两家合而不并，独立发展，也让吉利赚得盆满钵满。

　　2018 年，吉利内部曾表示，沃尔沃估值 300 亿美元是开启 IPO 的前提之一。与当年的 18 亿美元收购价相比，吉利或许已经赚了 16 倍之多。

　　而此次业务合并，双方依然不涉及股权合并，仅限于技术上的合作。

　　在张翔看来，此次吉利和沃尔沃把动力系统、电机等零部件业务进行股权合并，与大众等车企的平台化战略类似。

　　2018 年 10 月，大众推出了新款 MEB 平台，其去除了横向、前置发动机、前轮驱动布局，倾向于将电池及轮毂电机融入其架构中。该平台可配置不同容量的电池，使电动车的最大续航里程数达到 550 公里（约合 341 英里）。

　　此次，吉利发布的公告显示，双方将以股权合并形式将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。此外，双方还将在目前共享 SEA 浩瀚、SPA2 电动车架构基础上，启动下一代纯电专属模块化架构的联合开发，实现核心技术成果的共享和规模化优势。

　　吉利汽车集团总裁、CEO 安聪慧表示，此次合并是吉利控股、吉利汽车与沃尔沃汽车共同评估、深思熟虑后的成果，具有重要的战略意义。具体而言，此次深化合作方案将“聚焦汽车‘新四化’前沿技术”，在动力总成、三电技术、高度自动驾驶等业务领域进行合并及协作，而这也高度契合了汽车产业升级转型的大趋势和吉利发展的目标。

　　此番，吉利与沃尔沃放弃进行复杂的股权合并，转而在寻求技术合作，使得双方可以做出更灵活的投资决策。

　　事实上，2020 年 2 月 10 日，吉利汽车曾发布公告称，正与沃尔沃探讨通过业务合并进行重组的可能性，并将保留吉利、沃尔沃、领克及极星每个品牌的独特性，合并后的业务拟于香港及斯德哥尔摩上市。

　　彼时，业内普遍认为，一个“3000 亿营收规模的全球汽车集团”即将诞生。

　　2019 年，吉利汽车销售了 136.2 万辆汽车，营收接近千亿元人民币；沃尔沃汽车则是突破了 70 万辆，营业额达到 2741 亿瑞典克朗，约合 1987.5 亿人民币。两者合并以后，新集团公司销售规模将轻松突破 200 万辆，营业额超过 3000 亿人民币。

　　但后续由于吉利汽车计划在A股科创板上市，双方的合并谈判曾一度搁置。

　　“未来如果沃尔沃发展较好，销量继续保持强势的话，就不用合并股权。因为合并以后会降低沃尔沃高端品牌的知名度，而吉利的销量仍将保持高速增长。如果沃尔沃销量不佳，单独运营成本太高，就会选择与吉利合并股权，降低运营成本、人员成本，让企业盈利。”张翔告诉记者。

　　2020 年，沃尔沃全球销量为 66.17 万辆，在中国大陆市场销量 16.63 万辆，同比增长 7.6%，不仅跑赢车市大盘，还再创历史新高，收获全球市场有史以来单一市场的最高销量。

　　近日，沃尔沃发布 2020 年财报显示，2020 年下半年，沃尔沃实现了有史以来最出色的利润和销量数据，营业收入达 1510 亿瑞典克朗（约合 179 亿美元），营业收入同比增长 4.9％。2020 年全年营业收入达 2628 亿瑞典克朗（约合 312 亿美元），在保持增长的情况下降低了固定成本，对公司现金流和资产流动性产生了积极影响。

　　可以预见，在沃尔沃业绩屡创新高的背景下，未来较长一段时间内，吉利与沃尔沃的业务合作仍将持续。

　　吉利背水一战

　　每一件大事的发生，一定有其背后的始作俑者。

　　在此次吉利与沃尔沃联手的背后，源于吉利对其新能源板块的焦虑。

　　进入 2021 年，吉利在新能源汽车领域动作频繁，不断扩大其朋友圈。

　　1 月 11 日，百度宣布将以整车制造商的身份进军汽车行业，将和吉利共同组建一个新的汽车公司，双方将基于吉利汽车最新研发的纯电动架构——SEA 浩瀚智能进化体验架构，在智能汽车制造相关领域展开紧密的合作，共同打造下一代的智能电动汽车。

　　仅仅两天后，1 月 13 日，吉利又与富士康签订战略合作协议，成立合资公司，为全球汽车行业提供代工生产和定制服务。合资公司将会引入 ICT 产业的分工模式，帮助客户向创新高效的制造供应链体系和商业模式加速转型，为汽车产业电动化、智能化、网联化、共享化助力。

　　1 月 29 日，吉利控股与 FF 签署框架合作协议，吉利控股还参与了 FF SPAC 上市的少量投资。根据 FF 公告显示，中国前三大汽车主机厂之一（即吉利）和中国重点城市的合作伙伴也将帮助 FF 实现在中国市场的落地。

　　加上此次与沃尔沃的合作，短短一个多月时间，业务合并，成立合资公司，为造车新势力代工，吉利统统照单全收。此外，吉利还要自己成立全新电动汽车公司，进一步优化旗下电动汽车品牌结构。

　　如果回顾 2020 年，吉利不只是牵手新造车企业，还在“买买买”并购边缘车企。几乎汽车圈的每个收购案都能看到吉利的身影，先是接管了困境之中的长沙猎豹，又控股华菱星马，重整面临破产的力帆，买下唐骏汽车、国金汽车。

　　作为国内第一大自主车企，吉利一路“买买买”的操作也被戏称为“最强接盘侠”。这些被收编的车企，被认为可能是吉利在为代工模式提前储备产能。

　　李书福是真急了！

　　2 月 20 日，吉利控股集团董事长李书福在内部演讲中表示：吉利将组建全新纯电动汽车公司，正面参与智能纯电动汽车市场的竞争。

　　吉利新公司名称或为“Lingling Technologies”，新公司将统领吉利汽车旗下纯电动汽车品牌，包括了管理基于 SEA 浩瀚智能进化体验架构生产的车型、旗下领克品牌基于 SEA 打造的电动汽车，以及几何电动汽车等品牌。还将设立独立的销售团队，并在市中心开设展厅，融合直营和经销商两种销售模式，以直接控制价格和库存。

　　此外，李书福还在内部员工分享交流中表示，吉利在总结过去的基础上已经形成两个蓝色吉利行动计划方案，一为主攻节能与新能源汽车，二为主攻纯电动智能汽车。

　　李书福的话，似乎印证了近一个多月来，吉利在新能源汽车领域的诸多动作。不过，也间接承认了蓝色吉利行动的失败。

　　早在 2015 年，吉利汽车全面进军新能源领域时，便发布了蓝色吉利行动五年计划，目标是到 2020 年，新能源汽车销量占吉利整体销量 90% 以上。其中插电式混动与油电混动汽车销量占比达到 65%，纯电动汽车销量占比 35%。

　　然而，五年过后，吉利的目标并未实现。2020 年，吉利汽车年销量达到 132 万辆，几何A、几何C、帝豪 EV、帝豪 GSe 等新能源车型总销量约为 6.8 万辆，同比下滑 39.8%，占吉利整体销量比重约为5%，距离占比 90% 的目标相距甚远。

　　据了解，吉利现在的新能源汽车主要还是卖给曹操出行等出行公司，不是卖给私家车市场。在私家车市场，吉利的新能源汽车销量相对一般。再加上目前国家对插电式混合动力准备在 2023 年时开始退出补贴支持，吉利目前的新能源板块很单薄，所以急于跟别人合作。

　　李书福表示自己不认同将汽车产业比作手机，新势力和传统车企不是手机里的苹果和诺基亚。“最终鹿死谁手还需要时间检验，希望大家要有点耐心，仔细观看这部百年汽车变革剧，好戏还在后头。决定企业成败的不是表面的张扬与热闹，而是厚积薄发与核心能力。”

　　写在最后

　　“有人说生意场上没有朋友，我认为这句话没有全面定义生意的本质。人类社会发展史就是生生死死、合作共赢的文明史，商业的乐趣在于既交朋友又做交易。商业的最高境界是既获利又美名；既有经济效益又有社会效益，这就需要真诚合作，让每一次交易都实现共赢、多赢并留下愉快的回忆，用诚信铺设前进的道路。”

　　就像李书福所说，2010 年奇迹般的收购，让吉利和沃尔沃携手走过了燃油车黄金十年。尽管道路坎坷，但此次两次再次合作，或许是下一个电动车黄金十年的开端。