Q论｜近6成网友认为蚂蚁定价偏高，但专家称“蚂蚁比茅台更有前途”

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[摘要]多位专家对这一高倍的市盈率持正面看法，认为蚂蚁“手握最多、最全的金融牌照”，“稀缺、又在高速成长期”，“比茅台更有前途”。

整理 / 腾讯科技 盘戈

蚂蚁集团IPO发行价落定，其近百倍的市盈率、超2万亿元的市值，到底“贵不贵”？

4.7万网友参与了腾讯新闻相关调查，58.5%的网友认为蚂蚁定价“偏高”，11.8%的网友认为“偏低”，29.7%的网友认为该定价“符合预期”。

在腾讯新闻发起的#如何看待蚂蚁百倍市盈率定价#话题中，多位业内人士发表了他们的观点与看法。

多位专家对这一高倍的市盈率持正面看法，认为蚂蚁“手握最多、最全的金融牌照”，“稀缺、又在高速成长期”，“比茅台更有前途”。

但也有专家表达了他们的担忧，近百倍的市盈率“并不便宜”，认为其“首日涨幅预期不会太夸张”。

以下为腾讯新闻知识官对该事件的详细评论：

李成东：前腾讯、京东战略分析师

蚂蚁手握最多、最全的金融牌照，百倍市盈率也有道理

蚂蚁的主要业务分为数字支付和数字金融服务在内的国内业务，以区块链、数据库为代表的创新科技以及全球化。

阿里财报显示，截至2020年一季度末的财年中，包括理财、微贷、保险在内的数字金融服务贡献了蚂蚁总收入的50%以上。

其中，蚂蚁财富促成合作伙伴为用户管理的资产超过40万亿元。蚂蚁集团促成的保险费总额相比去年同期增长了一倍以上。

在金融业务布局中，蚂蚁手握最多、最全的金融牌照，主要有支付牌照、网络小贷、银行、保险、券商、基金、金融资产交易所等。所以按照目前来看，市值2.1万亿元，对应市盈率高达96.48倍也不是没有道理的。

魏翔Tony：中国社科院研究员、教授

数字经济必成未来掘金产业，会出伟大企业

【什么业态是掘金兽？？】 中国由于人口基数的优势和应用科学优势，数字经济必成未来掘金产业，会出伟大企业。

有人说，不是已经出了伟大的“爸爸”这么好的企业吗？ 如果伟大的数字经济是用线上地摊和在线放贷的企业做代表，那一定是低看了中国经济的未来，低估了中国百姓的理想。

服务业和智能科技的相互攀爬，出现高科制造型服务企业，这是中国数字经济正在走的路，谁是这样的企业呢？美团有点像，东方财富有点像，还有……

刺客见闻：腾讯新闻“知识官”

2.1万亿的市值不贵，蚂蚁比茅台更有前途

蚂蚁集团2018年中期那轮融资估值1500亿美元，两年时间到发行前2800多亿美元，考虑到从数字金融开始转向数字生活再到数字中国，想象空间还是有的，估值略高但也不算太离谱，二级还能涨一把。

蚂蚁这次发行，80%是网下战投认购，说明战略投资者认可这个价格，另外网下询价剔除高价后的询价区间下限是68.9元，最终定价还低了1毛，出价的投资者也是要真金白银掏钱的。

对于A股史上第一个世界级新经济公司，这么稀缺的品种，又在高速成长期，2.1万亿的市值不贵。蚂蚁还是比茅台更有前途。

姜伯静：财经专栏作者

蚂蚁集团是个很奇特的存在，上市背景是互联网金融风险整治

即便你认为不合理，但就这么出色的存在！ 蚂蚁集团是个很奇特的存在，即使你认为它的存在有诸多不合理因素，但它就存在着，并且存在的很出色。

这次蚂蚁集团上市，有一个很特殊的背景，那就是互联网金融风险整治。

既然整治风险，那么存在下来的，就是合法合规的，这是普遍的认识。

所以，目前以及今后的蚂蚁集团被看好。

日前，有一则消息颇耐人寻味。

有报道称，全国社保基金副理事长陈文辉在外滩金融峰会喊话蚂蚁集团：希望多给一些战配额度，为全国人民多赚点养老钱。蚂蚁集团董事长井贤栋在随后的发言中回应，“非常欢迎社保基金继续投资蚂蚁，做蚂蚁的长期股东”。 这样看的话，蚂蚁集团的短期还是很值得看好的。

潘轲：顺知定位咨询创始人

00后、10后将只知道蚂蚁花呗，不知道信用卡

蚂蚁集团的估值基本符合我的预期。蚂蚁金服旗下的网商银行与蚂蚁花呗，是我最看重的两大品牌，分别代表了针对企业贷与个人消费贷业务，有阿里集团巨量的企业进销存与个人消费大数据护航，未来成长空间巨大。

在未来，中小企业沉淀在阿里平台的大数据，让网商银行的信贷服务效率极高、坏账率极低，而00后、10后年轻人，将只知道蚂蚁花呗，不知道信用卡。

蚂蚁金服，未来可期！

久久听价值：富途证券特约专家

蚂蚁集团首日涨幅预期不会太夸张

蚂蚁集团究竟贵不贵？贵。(市值预计将超过茅台，工农中建和平安)

蚂蚁集团值不值得买？值得。(A股首个真正科技龙头企业)

蚂蚁集团现在最令人诟病的是一个月内的四次提价，最终市值预计将超过3000亿美金。其实蚂蚁抬高市值，是因为买方+卖方给予的估值是在2万亿人民币左右。

蚂蚁很聪明，它机灵的锚准了市场上对它的定价，最大化它的利益。从打新角度来说，蚂蚁集团的定价已经消化的市场对它基本面的期待，甚至还有情绪。

首日涨幅预期不会太夸张。但从长期来说，目前蚂蚁和阿里的关联交易只有6%，可见它已经渗透进中国消费的每一面。

稀缺的龙头概念，几乎无法打破的竞争壁垒。蚂蚁集团未来可期。

谭浩俊：中南财经政法大学兼职教授

蚂蚁成大象，不服真不行

蚂蚁最终A股发行价确定为每股68.8元，总市值2.1万亿元。虽名叫蚂蚁，却硬是大象的身躯，不能不让投资者爱不释手。

要知道，比起一般的独角兽，蚂蚁的上升空间还是挺大的。原本以为，定价还要高些，可能考虑到市场的承受能力，以及目前市场的实际情况，蚂蚁定价没有顶格，而是留下了一定的空间，从而给市场更多的想象。

当然，蚂蚁如此定价，也给自己留下了不少的内容想象，一旦今后增发等，也会操作性更强，市场认可度更高。所以，蚂蚁的这次上市，还是相当理性和理智的，是值得其他企业学习的。

郭施亮：财经评论员，财经专栏作家

蚂蚁定价不算便宜，但按照增长速度，也不算贵

蚂蚁IPO正式定价，发行价格为68.80元，总市值约2.1万亿，这与之前市场预期的2.5万亿至3万亿有所折价。不过，根据数据显示，目前蚂蚁的发行市盈率达到96.48倍，并不便宜。

但是，虽然蚂蚁集团的体量庞大，但却具备很强的盈利增速能力，2020 年 1-9 月蚂蚁集团毛利润同比增长74.28%。

与此同时，整体毛利率从2019年同期的48.13%增长至2020年1-9月的58.84%，盈利能力还是比较强的。由此可见，市场按照明年后后年的估值进行定价。

假如明后年蚂蚁继续保持较强的盈利增速，那么市盈率将会快速下降。对蚂蚁的投资与布局，已经吸引了多家战略投资者，包括了社保基金，这些基金机构也并非弱者，肯定进行了充分的调研，并对当前的估值定价给予了认可，才进行深度参与。

对投资者来说，这一定价不算便宜，但按照这一增长速度，也不算贵，最核心的还是要看它的市场影响力与号召力，结合未来的持续盈利增速，以互联网科技巨头进行定价，肯定也不会太便宜，这也是蚂蚁的核心价值之一。